美联储政策路径存疑，金银受贸易谈判影响的操作指南

特朗普撤销了拜登任内发布且本将在5月15日生效的《AI扩散框架》以及贝森特寻求对华关税磋商。《AI扩散框架》将英伟达等公司的芯片出口目的地分为三个大类国家进行监管，意图进一步限制AI芯片和技术的出口，撤销该限制或有两重目的：1）提振美股信心；2）表达了美国寻求与中国等非美国家磋商关税等事宜的“诚意”。此外，贝森特表示7月4日左右将拿出“减税法案2.0”。中美关税缓和概率升温以及积极的财政态度或令美股、美元继续受到一定提振。

美联储货币政策可能“落后于曲线”。由于经济数据本身具有滞后性，等到经济增长和劳动力市场明显放缓的迹象在数据中显现，再启动降息可能已错失最佳时机。

未来的货币政策路径，将取决于关税谈判。两种情景预测：第一种情形是，贸易谈判未取得实质性进展，关税在90天暂停期过后仍然居高不下。这将显著压制消费与企业投资，拖累经济走弱甚至陷入衰退。在此情形下，美联储或将被迫开启“衰退式”降息。

第二种情形是，贸易谈判达成有效成果，短期内对美国经济的需求冲击将缓解，但通胀压力可能会维持一段时间，美联储将推迟降息，首次降息时点可能延后，幅度也将更加温和。

交易策略：

现货黄金

反弹至3360.00企稳做空，目标3320.00

现货白银

反弹至32.850企稳做空，目标32.450

下跌至32.000企稳做多，目标32.350

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。